2023年照旧杀青，在这一年里咱们与伙伴全部共建好意思好，这一年咱们带着后果与荣耀共赴新程。泽募家有意邀请了融升基金、鑫岚投资与咱们全部探讨23年事念与24年预测！

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年底宏不雅大环境方面变化不大，依旧是紧盯国内宏不雅经济刺激战略和好意思国通胀经济数据及好意思联储降息预期、是径直影响国内股市汇市商品及好意思股好意思债等环球钞票走向的中枢身分！

国内中枢问题依旧是住户钞票欠债表压力莫得很敬佩的贬责旅途，住户钞票欠债压力主要来自工资性收入、财产性收入和欠债老本三个维度，最佳的贬责决策是需要中央财政放钱来贬责信贷膨胀问题，径直或蜿蜒擢升住户收入，扭转奢侈左迁、收复经济活力并带动股市起色。

但 12 月中央经济责任会议方面并莫得给出太超预期的增量信息、24 年财政定调是“戒指发力”、战略端莫得要强势刺激经济的迹象，战略重心仍在历久转型而非短期增长。而央行金融阛阓和货币战略的定调仍然偏向强调调结构，国内战略仍然属于被迫型、看到经济数据不好再去宽松刺激一下。是以对股市的想法依旧是周线级左侧中，仅会有阶段性反弹而非回转，国内经济回转需要前期月报所提的三大基础条目的合营。

中好意思方面从政事经济学研究角度来看现时中好意思关系谁也离不开谁！关于好意思国经济来说，最顾忌风险的一个是好意思股，一个是好意思债。想要保持好意思股的高估值和景气度，就需要大开环球最大的中国阛阓；想要保持好意思债能够接续的借债搞拜登经济学，就需要环球最强政府财政的中国来购买好意思债。而关于中国经济来说，最急迫需要爱戴的一个是投资、一个是出口。想要发展高质地的产业，就需要好意思国漂浮技巧和投资；想要贬责国内的劳动、股市和楼市，就需要好意思国从头绽放阛阓给中国出口。

外洋方面，上月阛阓照旧提前订价往还软着陆和来岁一季度降息预期。节后阛阓启动调停之前下行较快的好意思债利率和好意思元，短期启动修正降息预期。但中枢不雅察重心照旧在于好意思国的通胀和经济数据。本月的非农劳动数据周五公布需要格外关爱，带领下一步宏不雅预期逻辑和钞票波动标的。2024 年宏不雅往还的几大重心干线，其一是好意思联储货币战略何时降息及节律，其二是地缘冲破常态化， 青铜峡市圣辛石膏有限公司其三是国内战略节律博弈， 揭阳市雅欣五金塑胶制品有限公司终末最遑急的小数是环球大选年对中外关系的扰动。好意思国、欧盟、英国、俄罗斯等国均要先后举行大选。经济和发展问题历久是大选的中枢议题， 青岛荣安机械有限公司在当今国际政经风光狼藉有致配景下， 企业-航鹏全杂果有限公司贸易保护想法昂首，宁波金鱼电器有限公司容易在选举当作中加大碰撞甚额外化加重，对改日几年中外关系产生要紧影响。共和党倾向保守想法、大量复古实施更严格的对华战略，若共和党成为新一届在朝党，则中好意思关系重回殷切的可能性较大。

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本年举座不赚不亏的情景，上月和本月有所反弹，股票仓位基本上保管10%左右，期栈房位也再10%以内致使更低。

外洋阛阓：好意思东期间2023年12月13日，好意思联储召开FOMC会议，青贮饲料公布保管现时5.25%-5.5%的利率水平，并发布新一期联储官员预测和利率点阵图。会后鲍威尔召开新闻发布会。

本次议息会议中最中枢的信号是鲍威尔承认降息推敲提上日程，且推敲言论呈现了 “防护式降息”的倾向。这意味着好意思联储并未对近期阛阓抢跑往还的宽松预期进行纠偏和修正，可能在改日接续提振风险偏好。本月点阵图对2024年末战略利率的预估相较9月下修约50BP，这也在一定进度上考据了本轮10年好意思债利率的快速下行源于降息预期的接续增强。

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好意思联储的超预期转向或在一定进度上与政事压力推敲，而大选年快要经济和股市高兴故意于选情&以及宽财政下的融资背负均有可能是白宫施压的原因。预测改日，咱们以为经济数据和政事影响均是货币战略和好意思债利率中枢影响身分。短期来看，联储站台“降断往还”后10年好意思债利率可能连接在 4%隔壁低位运行，改日利率的反弹需要经济数据韧性的驱动。

国内方面：2023年12月11-12日，中央经济责任会议在京召开，系统部署2024年经济责任。

总体看，本次会议延续强调“稳中求进、以进促稳、先立后破”，进一步隆起稳预期稳增长等各式“稳”，重提“以经济建造为中心”，再次指向2024年战略将偏膨胀、偏积极、偏刺激，2024年GDP很可能定为5%左右的偏高水平。

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对比看，这是一次“直面贫乏、提振信心”的会议，要求“增强忧患意志、增强信心和底气”，关爱释提“部分行业产能多余”。除了连年来接续推动的煤炭、钢铁等传统行业去产能外，从近期工信部发文看，应也包括光伏、电力装备等新兴行业的细分范围(如中低端光伏)。这是一次“战略纠偏、单刀直入”的会议，对战略念念路、战略推论、战略评价均有新要求，关爱新提“把非经济性战略纳入宏不雅战略取向一致性评估”、新提主理和处理好“四大关系”。“非经济性战略”应是指过往拉闸限电、处所保护等当作对经济战略的干豫，而“取向一致”应是指“多出故意于稳预期、稳增长、稳劳动的战略”；四大关系是指：速率与质地、宏不雅数据与微不雅感受、发展经济与改善民生、发展与安全的关系。

具体看，2024年责任部署有不少新提法：中央加杠杆是大标的，宽财政、松货币，赤字率未必率高于3%，未必率会再降准降息，财政和货币也有望加强协同。科技鼎新位居9大责任之首青贮饲料，延续饱读舞数字经济、东谈主工智能，新提发展“生物制造、交易航天、低空经济，饱读舞发展创业投资、股权投资；促奢侈仍是“旧”办法，扩投资强调政府投资带动，PPP 有望成为扩投资新用具，关爱“三大工程”；防风险、促改换、扩绽放基调延续。

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